银行投资影视 高风险谁来承担

　　影视投资是一项十分有风险的投资，银行已经看到文化创意产业蕴含的巨大潜力，逐渐将目光转向影视企业。那么，银行投资影视，高风险谁来承担呢？

　　据资料显示，2009年，华谊兄弟和保利博纳从中国工商银行贷款1.8亿元，其中，华谊兄弟贷款1.2亿元，用于支持旗下《追影》、《风声》、《狄仁杰》、《唐山大地震》的制作与发行，成为至今国内金融机构用于影视内容生产发放的*大一笔款项。除此之外，《赤壁》、《夜宴》、《满城尽带黄金甲》、《集结号》等影片的背后都有银行资金的介入。

　　其原因在于，当前金融危机的形势下，一些传统行业中的大型企业收缩投资，信贷有效需要并不旺盛，与此同时，影视行业发展却如火如荼，又有《文化产业振兴规划》的出台与国务院办公厅《关于促进电影产业繁荣发展的指导意见》的发布，“与公与私”银行都找到了信贷投放的新出口。

　　在中国电影家协会产业研究中心主任刘浩东看来，影视企业向银行寻求贷款是*好的一种形式，因为它的资金成本相对比较低，也可以增加自己公司在联合投资中的获利份额，对于好的影视内容项目的确是锦上添花，“《英雄》当年就是在法国一家银行拿到了一笔贷款，结果《英雄》票房很好，银行也盈利了。”但是电影产业有一个发展的过程，从目前来看90%以上的电影融资都来自于民营企业，“资金来源于资本市场、银行融资的极少，要快速健康发展，资本市场银行占的比例应达到60%-80%。”刘浩东再次指明了银行资本进入的必然。

　　话分两头说，就在日前举行的“2010中国电影产业研究报告”的发布会上，北京银行代表赵明，首先表明了银行对影视融资的热情，“北京银行截至2010年4月份累计审批通过的创意贷款为117亿元，影视内容制作贷款为14.97亿元，比较有代表性的是：《画皮》给了1000万元、《叶问》给了2000万元的融资支持。”之后她浓墨重彩地描述了对电影业投资过程中遇到的障碍，其中便提到了贷款抵押物：版权质押、个人无限连带，以及中间组织的软弱等问题。

　　据了解，这种以电影“版权抵押”，没有“第三方公司担保授信” 的银行贷款形式始于2007年，招商银行向华谊兄弟提供5000万元贷款投拍《集结号》。“版权质押”目前就等同于信用式贷款，但是不足以代表国内影视公司融资的典型模式，属于“窄众行为”。因为银行是否融资，取决于企业的实力。“目前国内影视企业小型贷款很多，但几千万元数额的绝对不多。银行给企业贷款，而影视企业拿什么给银行做担保呢？影视生产未来的产品从另一角度讲，就是一堆胶片，这堆胶片有可能一文不值，事实上银行贷款靠的还是企业的品牌。” 清华大学教授尹鸿在发布会上提到，大多数企业版权抵押资质不足的现实处境。“政府行业协会应该尽早联合制定一些管理规定，以保证银行贷款公平公正地进行。否则很多资金进不来，进来了又产生不了效益，还可能产生很多负作用。”尹鸿说。

　　由于版权质押的呼声越来越高，版权价值的评估已成为关键环节，“事实上这个版权质押很软，因为我们没有交易市场，也没有拍卖市场，到真正要‘处置’的时候这种形式如何落实？”赵明在发布会表示出了疑虑。

　　北京某银行负责人接受记者采访时表示，银行的出发点和评估机构肯定是不一样的，银行考虑风险的控制，贷款额度、还款利息的确定都是根据项目的风险性制定的。所以一些评估机构的数据对银行没有意义。我国在抵押、质押权的行使方面还缺乏完善的法律法规，没有转让和残资处理的二级市场，影视版权等非传统的抵押、质押物如果要“变现”，不确定性很大，程序复杂，周期也长。

　　银行方面更是认为，给他们版权担保没什么作用，其实更多的是心理安慰。

　　专家在发布会上继续呼吁，如果国家能明确国家级的版权登记部门，建立专门的版权交易所，用严格的司法执行保证版权的“变现”，将会使银行对影视行业的金融产品创新。另外，希望政府能扶持一批中介机构（财务、评估、律师等）来分担风险，设立风险准备金或者建立基金用于防范风险，一旦出现问题，政府的风险准备金可以帮助银行解套，等银行通过正常渠道处置完残资后，再将资金还给国家，这样双方抗风险能力将大大提高。

　　据记者了解，目前针对版权价值评估体系的确立，有北京文化创意产业促进中心、中国版权保护中心、银行、社会力量等几方在进行。刘浩东还透露，北京市目前已有一家政府担保机构将为其服务。

　　银行介入影视行业比较晚，在这方面经验案例和贷款数额都很有限。由于中间环节缺失，因此对于大量资金紧张的影视文化企业的信贷投放，银行相对比较谨慎。而对于大多数的文化企业来说，能拿到银行贷款，依然困难重重。

　　事实上，产业报告里也提到了中间组织职能缺位，报告说，文化产业之所以融资难，重要原因之一是中间组织不发达或不规范，如电影专业的评估评价机构、投融资咨询公司、担保公司、监理公司、保险公司等等。北京银行代表赵明同样在会上说，“假如没有这些机构的介入，那么银行作为一个非专业人士，我们投入到这样一个风险行业里的资金确实让我们很没有底气。” 就目前来看，现在银行对文化创意行业了解不多，担心自己有风险并非没有道理。

　　有相关人士指出，企业贷款*简便的方法就是，把贷款都委托给担保公司，由担保公司进行调查、评估，*后给出一个担保额度，执行担保的手续。而刘浩东却不这么看，“担保公司会非常严格地对项目进行审核，比如担保公司对电影行业也不太熟悉，无法对电影行业做出科学的判断，只能借鉴相关领域的经验，通过‘大约’或‘对半砍’的简单方式减少投资。*后能贷多少，不是掌握在银行手里，而是在于担保公司愿意提供多少担保，而这取决于担保公司对借款方基本情况的了解，以及借款公司可以抵押的财产能有多少。”

　　“文化创意产业是轻资产公司，这类企业很少有固定资产的，老板的个人资产数量也有限，所以抵押物数额就比较小。因此担保公司也不可能提供太多的担保额度，反映到银行那里就不可能有太多的贷款。”光线传媒总裁王长田说。所以，既能准确掌握电影行业动态、了解电影行业规律，又具备了资金实力、具有担保资质的第三方监理机构*终还是要“千呼万唤始出来”。

　　当谈到如何借鉴经验时，刘浩东不得不提到好莱坞：与国内担保公司相比，好莱坞的担保与相关经营机构非常专业，会依据导演、档期等情况，对电影的投资额度、时间花费进行科学、客观的分析，进而对电影拍摄过程进行严格的财务控制，严重“超标”时，甚至有权利更换导演。此外，国际上甚至还有监票和票款保管公司，约定会把票房回款放到第三方中介公司那里，保证所得票房要优先用于还款，还款后剩下的钱借贷公司才能拿走。

　　值得一提的是，北京银行代表赵明在发布会上还提出了电影相关协会做联保或是通过协会实施所谓企业组团融债的设想。但刘浩东表示，这种方式目前还需探索。

　　据了解，自2005年深圳发展银行给华谊兄弟贷款投拍电影《夜宴》时，华谊总裁王中军把个人所有资产做了抵押，开辟了“个人无限连带责任”作为贷款抵押的先河。2009年，保利博纳向工商银行贷款5500万元，光线传媒向北京银行信贷2亿元均沿用了此种方式，“个人无限连带”逐渐已被默认成为银行向影视行业贷款的“行规”。

　　“现在通过银行贷款支持文化产业，想法和思路是对的，但是我们缺少专业评估机构和承担责任的机构，现在基本上是企业老板承担无限连带责任，包括他的房产、有价证券、个人资产、股权等等统统押在里面，无限连带责任也不是很合理。”保利博纳总裁于冬曾表达了如此意见。

　　事实上，“无限连贷责任”这种方式，是绝对的中国特色，某银行负责人无奈地说，在国外影业发达地区，企业的银行借贷业务，除了有专门的担保公司（保险公司），还有再保险公司。银行会和保险公司之间有直接关联，如果制片方无力还款，保险公司将向银行赔钱，同时这家保险公司会找一家再担保公司，把自己的风险再度分散。

　　银行方面接着向记者介绍，其实在实际操作过程中，银行对不同公司每一笔贷款的要求和处理方式也不尽相同。如果通过担保公司的方式贷款，则由担保公司出面做更多的控制；而以版权抵押的方式贷款，关键在于银行的态度。而如果公司跟银行有更多的合作和关联，或者能够动用更多的各方面信誉关系（如政府、大的财团的个人担保），贷款就会相对可行。比如公司的基本账户、企业的资金管理，包括员工的工资之类，以及公司上市的资金储备等等，总之，两者关联越多，银行对公司比较了解，就会相对放心，银行给公司的支持可能就会更多些。

　　比较典型的案例有，2009年北京银行向光线传媒提供意向性授信2亿元的电影打包贷款，用于对光线传媒未来三年电影制作与发行的资金支持。光线传媒的企业账户、个人理财等金融业务将交给北京银行，此外，光线传媒还承诺将IPO募集资金归集放在北京银行。

　　4月8日，中宣部、中国人民银行、财政部、文化部等多部委联合发布了《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》，文化产业融资如何得到切实解决已成了当务之急。据悉，北京银行将成为文化部首批进入“文化企业信贷申报评审系统”的银行机构。

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